Autore: Ilario Cianci

Il modello Black-Litterman

Abbiamo già discusso in varie occasioni il modello media-varianza di Markowitz, la sua genesi e le sue applicazioni operative. Tuttavia, a livello empirico esso presenta dei problemi di implementazione: spesso i pesi definiti dall’asset allocation sono troppo variabili nel tempo, o assumono valori estremi. Pertanto, per quanto sia un modello cardine nel modo di ragionare […]

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Opzioni esotiche: opzioni con barriera

Le opzioni con barriera sono un particolare tipo di opzione che scade (knock-out) o si attiva (knock-in) nel momento in cui il prezzo del sottostante tocca un certo livello, definito barriera. Presentiamo di seguito una breve introduzione di questi prodotti esotici (ossia non standard) per comprenderne anche i legami con le rispettive plain vanilla europee. Knock-out, […]

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Opzioni esotiche: le asiatiche

Le opzioni sono tra gli strumenti derivati più utilizzati dai trader, e vengono scambiati con fini sia speculativi che di copertura (hedging). Questo tipo di contratti possono essere di natura standardizzata (plain Vanilla) oppure di tipo esotico. I primi sono contratti che hanno caratteristiche standard, ossia convenzionalmente accettate dagli operatori, come scadenza, sottostante, size (quantità), […]

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Lo scandalo delle opzioni alla NatWest

La Natwest, nota banca Inglese, nel 1997 aveva realizzato profitti per più di 1.1 miliardi di sterline. Tre giorni dopo l’annuncio dei buoni risultati ha scoperto però un buco di circa 90 milioni dovuto ad un pricing errato delle posizioni aperte sulle opzioni sui tassi di interesse (interest rate option) da parte del trader trentenne […]

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L’alpha di Buffett e la sua skill negli investimenti

Warren Buffett è senz’altro uno degli investitori di cui si parla di più, ne abbiamo trattato anche noi in diversi articoli (vedi qui, qui o qui per esempio) a proposito delle sue strategie, della sua filosofia di investimento e delle sue chiavi di lettura atipiche riguardo concetti economici che vengono trattati/insegnati nelle università. Pertanto, tralasciando […]

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Indicatori di rischio, rendimento e performance

La misurazione della performance è ovviamente di primaria importanza nel prendere decisioni di investimento. Nonostante essa possa sembrare un concetto piuttosto banale, in realtà non lo è affatto: dietro una percentuale o dietro un rapporto esiste un significato che deve essere compreso al fine di evitare di assumere rischi alti in maniera inconsapevole solo perché ammaliati da […]

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Efficienza dei mercati: definizioni, verifiche, anomalie

L’efficienza dei mercati è uno degli argomenti più dibattuti nell’ambito finanziario, spesso si discute se i mercati siano efficienti e, se sì, in quale forma. Lo scopo di questo articolo è dunque quello di esplorare le principali definizioni di efficienza e le sue implicazioni, i principali test empirici che sono stati condotti per la verifica […]

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Il modello Black-Scholes-Merton applicato all’impresa

È risaputo che in finanza esistono due campi contrapposti, quantitative e corporate, che, per quanto siano afferenti alla stessa materia, trattano di fatto temi diversi. Questi due campi sembrano però incontrarsi quando si parla di valutazione del patrimonio netto (o equity) di un’impresa. Infatti, il noto modello Black-Scholes-Merton, elaborato per l’option pricing, rappresenta una valida […]

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Lo Zero-Beta model di Black

Il noto CAPM di William Sharpe (di cui si è già parlato qui) è un modello unifattoriale che individua il rendimento di equilibrio che ciascun titolo dovrebbe restituire in ragione del suo grado di rischio. Questo modello soggiace a diverse assunzioni, e una in particolare è sfidata e rimossa da Fischer Sheffey Black, economista americano noto […]

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L’equilibrio secondo William Sharpe

Chi è William Sharpe? William Sharpe, classe 1934, è oggi uno degli economisti viventi più influenti, che è stato in grado di condizionare radicalmente lo sviluppo della finanza accademica e applicata a partire dal secolo scorso. Considerato il padre fondatore del noto Capital Asset Pricing Model (CAPM), nel 1990 fu insignito del premio Nobel per l’economia, […]

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