Autore: Ilario Cianci

Gestione di portafogli – Style Analysis

Style Analysis Uno dei temi più rilevanti in relazione alla gestione di un portafoglio è sicuramente la valutazione della sua perfomance, che ovviamente riflette l’abilità del fund manager. Per analizzare lo stile di gestione esistono due approcci contrapposti: il primo si focalizza sullo studio puntuale e preciso della composizione del portafoglio in esame, il secondo […]

Leggi di più

Il Benchmark, questo sconosciuto

Una performance ha bisogno di un confronto Quando si investe è di fondamentale importanza avere un punto di riferimento in relazione al quale poter valutare la propria performance. Aver ottenuto un rendimento dell’x% in se non ha alcun significato riguardo l’abilità dell’investitore o la bontà dell’investimento, l’unica certezza che si ha è che il capitale […]

Leggi di più

Il modello Black-Litterman

Abbiamo già discusso in varie occasioni il modello media-varianza di Markowitz, la sua genesi e le sue applicazioni operative. Tuttavia, a livello empirico esso presenta dei problemi di implementazione: spesso i pesi definiti dall’asset allocation sono troppo variabili nel tempo, o assumono valori estremi. Pertanto, per quanto sia un modello cardine nel modo di ragionare […]

Leggi di più

Opzioni esotiche: opzioni con barriera

Le opzioni con barriera sono un particolare tipo di opzione che scade (knock-out) o si attiva (knock-in) nel momento in cui il prezzo del sottostante tocca un certo livello, definito barriera. Presentiamo di seguito una breve introduzione di questi prodotti esotici (ossia non standard) per comprenderne anche i legami con le rispettive plain vanilla europee. Knock-out, […]

Leggi di più

Opzioni esotiche: le asiatiche

Le opzioni sono tra gli strumenti derivati più utilizzati dai trader, e vengono scambiati con fini sia speculativi che di copertura (hedging). Questo tipo di contratti possono essere di natura standardizzata (plain Vanilla) oppure di tipo esotico. I primi sono contratti che hanno caratteristiche standard, ossia convenzionalmente accettate dagli operatori, come scadenza, sottostante, size (quantità), […]

Leggi di più

Lo scandalo delle opzioni alla NatWest

La Natwest, nota banca Inglese, nel 1997 aveva realizzato profitti per più di 1.1 miliardi di sterline. Tre giorni dopo l’annuncio dei buoni risultati ha scoperto però un buco di circa 90 milioni dovuto ad un pricing errato delle posizioni aperte sulle opzioni sui tassi di interesse (interest rate option) da parte del trader trentenne […]

Leggi di più

L’alpha di Buffett e la sua skill negli investimenti

Warren Buffett è senz’altro uno degli investitori di cui si parla di più, ne abbiamo trattato anche noi in diversi articoli (vedi qui, qui o qui per esempio) a proposito delle sue strategie, della sua filosofia di investimento e delle sue chiavi di lettura atipiche riguardo concetti economici che vengono trattati/insegnati nelle università. Pertanto, tralasciando […]

Leggi di più

Indicatori di rischio, rendimento e performance

La misurazione della performance è ovviamente di primaria importanza nel prendere decisioni di investimento. Nonostante essa possa sembrare un concetto piuttosto banale, in realtà non lo è affatto: dietro una percentuale o dietro un rapporto esiste un significato che deve essere compreso al fine di evitare di assumere rischi alti in maniera inconsapevole solo perché ammaliati da […]

Leggi di più

Efficienza dei mercati: definizioni, verifiche, anomalie

L’efficienza dei mercati è uno degli argomenti più dibattuti nell’ambito finanziario, spesso si discute se i mercati siano efficienti e, se sì, in quale forma. Lo scopo di questo articolo è dunque quello di esplorare le principali definizioni di efficienza e le sue implicazioni, i principali test empirici che sono stati condotti per la verifica […]

Leggi di più

Il modello Black-Scholes-Merton applicato all’impresa

È risaputo che in finanza esistono due campi contrapposti, quantitative e corporate, che, per quanto siano afferenti alla stessa materia, trattano di fatto temi diversi. Questi due campi sembrano però incontrarsi quando si parla di valutazione del patrimonio netto (o equity) di un’impresa. Infatti, il noto modello Black-Scholes-Merton, elaborato per l’option pricing, rappresenta una valida […]

Leggi di più